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信用債結構化發行存在的問題及對策建議

摘要:信用債結構化發行是信用資質較弱的企業參與購買自身債券的違規行為。結構化發行經歷了從初期的民企發行到以城投公司等國企成為主要發行主體的過程,自融占比逐步提高,模式日漸多樣,規模越來越大。當前,雖然結構化信用債新增規模和數量呈現下降趨勢,但總量仍在擴張。結構化發行扭曲債券市場定價機制、助推信用下沉,加大了金融系統風險。信用債結構化發行的根源有信用分層下弱資質企業合規發行困難、高收益債券市場尚未發展起來、市場激勵機制存在漏洞以及監管協調性有待提高等。解決信用債結構化發行問題應該從強化關聯方認購披露,鼓勵發展高收益債券市場,完善市場考核和自律機制,提高監管協調性等領域發力。

       關鍵詞:結構化發行   信用下沉   期限錯配   同業信用    /Content/uploads/files/信用債結構化發行存在的問題及對策建議.docx

于濤   陳道富